Брокерська фірма Бернштейн вважає, що існує велика ймовірність того, що США Комісія з цінних паперів і бірж затвердить місце Bitcoin (BTC) біржові фонди (ETF).
В опубліковано звіт про дослідження У понеділок Бернстайн сказав, що SEC перебуває під зростаючим тиском щодо надання дозволу на такий продукт, зокрема, оскільки комісія вже надала схвалення ф’ючерсним біткойн ETF і ф’ючерсним ETF на основі кредитного плеча.
Причиною цих схвалень є те, що ціни на ф’ючерси надходять від регульованих бірж, таких як CME.
Однак SEC вагається щодо спотових біткойн ETF через занепокоєння щодо регулювання спотових бірж, таких як Coinbase і потенціал для маніпулювання цінами, на думку аналітиків на чолі з Гаутам Чхугані.
Незважаючи на отримання численних заявок, SEC ще не схвалила спотовий біткоін ETF.
Минулого місяця компанія з управління активами Чорна гора подані документи для спотового Bitcoin ETF, що спонукало інших гравців сподобатися Invesco і Дерево мудрості наслідувати приклад або повторно подати заявку на власні продукти Bitcoin ETF.
The Чиказька біржа опціонів (CBOE) також подала заявку в SEC від імені Fidelity на спотовий біткоін ETF.
Проте опилки були повернуті SEC через їх недостатню ясність і вичерпність.
SEC стикається з пропозицією Grayscale конвертувати свій GBTC в ETF
Помітною подією в цій галузі є спроба Grayscale перетворити свою Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в ETF, який зараз очікує рішення апеляційного суду.
Аналітики Bernstein сказали, що суд скептично поставився до аргументу про те, що ф’ючерсні ціни не є похідними від спотових цін.
«Суд не був переконаний, що ф’ючерсна ціна не є похідною від спотової ціни, і, таким чином, дозволити ETF на основі ф’ючерсів і заборонити спот звучить як пілюля, яку важко проковтнути для судів», — пишуть аналітики.
У відповідь на регуляторні проблеми галузь запропонувала угоду про нагляд між операторами спотової біржі та регульованими біржами, такими як Nasdaq.
Ця угода забезпечить необхідний нагляд і моніторинг, усуваючи занепокоєння SEC щодо маніпуляцій на спотових ринках біткойнів.
Відсутність біткойн-спотового ETF призвела до зростання позабіржових (OTC) продуктів, таких як Bitcoin Trust (GBTC) Grayscale.
Бернштейн зазначив, що ці позабіржові продукти дорожчі, неліквідні та неефективні порівняно з ETF.
Насправді GBTC протягом багатьох років торгується з дисконтом близько 40% до вартості чистих активів, що спонукало Grayscale домагатися схвалення SEC для Bitcoin ETF.
Grayscale стверджував, що спотова ціна біткойна як у спотових, так і у ф’ючерсних ETF підлягає однаковим ризикам, тому немає сенсу схвалювати один продукт, а не інший.
Загалом, Бернштейн вважає, що позиція SEC щодо спотових біткойн ETF може незабаром змінитися.
Зважаючи на зростаючий інтерес з боку менеджерів активів і запропоновану галуззю угоду про нагляд, існує велика ймовірність того, що США затвердять спотовий біткойн ETF найближчим часом.
«SEC скоріше запровадить регульований біткойн-ETF під керівництвом більш широких учасників Уолл-стріт і під наглядом з боку існуючих регульованих бірж, ніж матиме справу з позабіржовим продуктом Grayscale, який заповнює інституційну прогалину», — йдеться у звіті.
