Rich Polk/Getty Images Entertainment
Ймовірність Microsoft (NASDAQ:MSFT) закриває заплановане придбання Activision за 69 мільярдів доларів (NASDAQ:ATVI) була підвищена до 70% з 50% у Citi після того, як антимонопольний регулятор Великобританії «попередньо дійшов висновку», що запропонована угода не зменшить конкуренцію на ринку консольних ігор.
Citi також підвищила свою цільову ціну до 91 долара з 88 доларів, щоб відобразити вищу ймовірність того, що трансакція мегавідеоігри в розмірі 95 доларів за акцію буде закрита, написав у п’ятницю аналітик Джейсон Базінет, який має рейтинг покупки в Activision. Activision (ATVI) акції отримав 6% у п’ятницю до 84,39 дол.
«Для інвесторів, які бажають володіти Activision до 2024 року, ми бачимо 11 доларів зростання (95 доларів менше 84 доларів) і 2 долари мінуса (82 долари менше 84 доларів)», — написав Bazinet. «По суті, Activision схоже на дуже недорогу опцію колл у транзакції Microsoft, яка отримує схвалення».
Попередні висновки Великобританії в п’ятницю стали несподіванкою для деяких інвесторів M&A, які були стурбовані тим, що регулятор планує заблокувати угоду. Угода вже зустріла опозицію в США, де Федеральна торгова комісія подав позов у грудні, оскаржуючи цю комбінацію. Європейський Союз має прийняти остаточне рішення щодо придбання у травні.
«Якщо угода отримає поступове схвалення в усіх юрисдикціях (Велика Британія, ЄС, США), ми очікуємо, що інвестори приписуватимуть більшу ймовірність закриття угоди, підштовхнувши Activision до ціни пропозиції в розмірі 95 доларів США», — написав Bazinet.
Регуляторне агентство Великобританії не повідомило, чи вплине запропонована угода на ринок хмарних ігор. Агентство має опублікувати остаточний звіт з цього приводу до 26 квітня.
Відповідно до даних Bazinet Activision коштує 82 долари за акцію за сценарію без угоди, що включає 14 доларів за акцію чистих грошових коштів, які, на думку аналітиків, не дають ATVI вигоди від своїх чистих грошових коштів за сценарієм, коли транзакція t завершено. За відсутності грошової вартості Уолл-стріт наразі оцінює ціну в ~60% ймовірності закриття угоди, порівняно з 40% до коментарів регулятора Великобританії в п’ятницю.
«Якщо угода буде відхилена будь-яким із регулюючих органів, ми не здивуємося, якщо капітал спочатку торгуватиметься до 68 доларів (наша оціночна вартість без угоди без готівки), — написав Bazinet. «Однак ми очікуємо, що акції зрештою відновляться до 82 долари (68 доларів + 14 доларів готівкою), оскільки ми підозрюємо, що фундаментальні інвестори припишуть цінність чистих грошей Activision».
Раніше цього місяця агентство Reuters повідомило, що Microsoft (MSFT), ймовірно, прямує до антимонопольного законодавства Європейського Союзу для Activision (ATVI) справа, тзавдяки пропозиціям ліцензувати відеоігри своїм конкурентам.
