Згідно з новим звітом 10x Research, роздрібні інвестори, які шукають доступ до біткойнів через публічні компанії, такі як Metaplanet і Michael Saylor’s Strategy, втратили приблизно 17 мільярдів доларів.
Ключові висновки:
- Роздрібні інвестори втратили, за оцінками, 17 мільярдів доларів, намагаючись отримати доступ до біткойнів через компанії.
- Аналітики кажуть, що інвестори переплатили приблизно на 20 мільярдів доларів, оскільки фірми продавали акції, що значно перевищували реальну вартість їхніх біткойн-холдингів.
- Звіт передбачає перехід до дисциплінованих, орієнтованих на арбітраж менеджерів активів Bitcoin.
Фірма заявила, що збитки спричинені премією за акціями, яка колись оцінювала ці компанії набагато вище вартості їхніх біткойн-холдингів, премії, які зараз випарувалися.
«Епоха фінансової магії закінчується для казначейських компаній біткойнів» Про це пишуть аналітики 10x Research у звіті «Після магії: як біткойн-казначейські компанії повинні розвиватися за межами ілюзій NAV».
Роздрібні інвестори переплатили 20 мільярдів доларів за доступ до біткойнів, стверджує дослідження в 10 разів
Роздрібні інвестори, за їх словами, «переплатили за біткойни приблизно на 20 мільярдів доларів», тоді як компанії тихо конвертували завищені ціни акцій у реальні BTC у своїх балансах.
Дослідження порівнювало стратегію цих компаній, що займаються скарбницею цифрових активів (DAT), із «фінансовою алхімією», де продажі акцій за завищеними оцінками неодноразово використовувалися для купівлі більше біткойнів.
Ринкова капіталізація Metaplanet з бази BTC в 1 мільярд доларів зросла до 8 мільярдів доларів на піку, а потім впала до 3,1 мільярда доларів, незважаючи на те, що вона мала 3,3 мільярда доларів у біткойнах.
«У процесі акціонери втратили 4,9 мільярда доларів у вартості, тоді як компанії вдалося накопичити біткойн на суму 2,3 мільярда доларів», — йдеться у звіті.
Стратегія Майкла Сейлора (MSTR) дотримувалася подібної моделі.
Її акції, які колись торгувалися за ціною, кратною від трьох до семи разів, ніж фактичні біткойн-холдинги фірми, тепер мають приблизно 1,4-кратну NAV, стираючи значну частину спекулятивної премії, яка визначала останній цикл.
Відповідно до 10x, ця «нормалізація» NAV може ознаменувати поворотний момент для сектора. Компанії, які зараз торгують близько або нижче своєї вартості біткойнів, можуть представляти «чистий ризик BTC із можливістю зростання від майбутніх торгових прибутків».
Аналітики стверджують, що фірми, які пристосувалися, перейшовши від казначейських компаній, що керуються ажіотажем, до керуючих активами в арбітражному стилі, все одно можуть отримувати 15–20% річних прибутків.
У звіті робиться висновок, що «магії» може бути кінець, але потрясіння створить нове покоління дисциплінованих менеджерів активів Bitcoin.
У міру зрілості ринку лише фірми з сильною капітальною базою та досвідченими торговими командами «визначатимуть наступний бичачий ринок».
Новограц каже, що криптовалютний бум казначейства досяг піку, фокус зміщується на тих, хто вижив
Генеральний директор Galaxy Digital Майкл Новограц вірить у хвилю нової криптовалюти казначейські компанії, ймовірно, досягла свого пікупричому зараз увага зосереджується на тому, які існуючі фірми можуть масштабуватися та домінувати.
Виступаючи під час розмови про прибутки Galaxy у другому кварталі, він сказав: «Ми, ймовірно, пройшли через пік випуску казначейських компаній», що сигналізує про більш конкурентоспроможну фазу попереду.
Бум казначейських криптофірм сприяв сприятливе законодавство США, коли такі компанії, як Strategy, GameStop, Trump Mediaі SharpLink розподіл резервів під біткойн, Ethereum та інші цифрові активи.
Однак Новограц попередив, що насичення може ускладнити новачкам набрати тягу, особливо тому, що Скарбниці, орієнтовані на Ethereum, такі як BitMine і SharpLink продовжують розширюватися.
Пост Роздрібні інвестори втрачають 17 мільярдів доларів через падіння казначейських акцій біткойнів, стверджує дослідження в 10 разів вперше з’явився на Криптоновини.
