Система виходу на пенсію державних службовців Каліфорнії (CalPERS) був спійманий на неправильному боці нещодавнього розпродажу в Strategy, коли його перша ставка на проксі-акції біткойнів знизилася з більш ніж 144 мільйонів доларів США до приблизно 80 мільйонів доларів за лічені місяці.
Згідно з нещодавнім Подання SECCalPERS придбала 448 157 акцій Strategy (MSTR) у третьому кварталі, заплативши за позицію понад 144 мільйони доларів. Частка, яка надала фонду прямий доступ до акцій однієї з найбільш нестабільних біткойн на традиційних ринках, зараз коштує приблизно 80 мільйонів доларів.
У контексті CalPERS ударом можна керувати. Фонд управляє активами понад 550 мільярдів доларів для понад 2 мільйонів працівників державного сектору та пенсіонерів, що робить його найбільшим державним пенсійним планом у США, тому частка Strategy становить лише крихітну частку його портфеля.
Ризик індексу зростає, оскільки JPMorgan позначає можливі вихід з MSCI та Nasdaq
Акції Strategy завдали шкоди. Ціни акцій у середу закрилися близько 175 доларів і в цьому кварталі впали приблизно на 45%.
Падіння значною мірою відстежує власні коливання біткойна, а також ширший тон ризику, який вплинув на високобета-тестовані технології та імена, пов’язані з криптовалютою.
Настрої також постраждали від Уолл-стріт. Про це нещодавно попередили аналітики JPMorgan Стратегію можна видалити з основних контрольних показників капіталу такі як індекс MSCI USA та Nasdaq 100. Вони підрахували, що лише виключення MSCI може призвести до відтоку до 2,8 мільярда доларів США з більшим тиском на продажі, якщо інші постачальники індексів підуть за ним.
Кут індексу має значення, оскільки пасивні гроші вже глибоко прив’язані до імені. На фонди, які відстежують контрольні показники та тримають Strategy як частину цих індексів, припадає майже 9 мільярдів доларів США на ринок, і рішення щодо їх статусу індексу очікується до 15 січня.
Видалення, ймовірно, змусить деякі з цих транспортних засобів продати, незалежно від їхнього погляду на біткойн або компанію.
Для компанії, яка побудувала свій бренд на загортанні біткойнів у тікер акцій, ризик індексу перевищує щоденні обсяги. Стратегія стала улюбленим інструментом для установ, які хотіли отримати біржовий доступ до біткойна, але не були готові безпосередньо тримати токен, тому будь-яка втрата статусу еталонного рівня загрожує ролі мосту між традиційними фінансами та криптовалютою.
Зростання компанії відбувалося за простою схемою. Він продавав акції на ринку, використовував виручені кошти, щоб купити більше біткойнів, а потім покладався на кожне зростання криптовалюти, щоб виправдати новий випуск і навіть більші покупки.
На піку цього циклу ринкова вартість Strategy була значно вищою за вартість її біткойн-холдингів, що відображає значну премію за її агресивну стратегію.
Ця премія значною мірою зникла. Оцінка фірми зараз лише трохи перевищує вартість її резервів у біткойнах, що свідчить про те, що інвестори більше не бажають платити стільки додатково за використання кредитного плеча на цьому активі.
Для CalPERS та інших великих фондів, які використовують зареєстровані проксі-сервери для отримання криптовалюти, цей епізод є нагадуванням про те, що доступ до біткойнів у формі акцій може призвести до різких падінь, коли настрої зміняться.
Пост Найбільший пенсійний фонд США CalPERS зазнає великих збитків, оскільки інвестиції в стратегію впали до 80 мільйонів доларів вперше з’явився на Криптоновини.
