Marchmeena29
Оскільки Федеральна резервна система, як очікується, залишить свою ключову ставку незмінною на рівні 5,0%-5,25% у середу після 10 поспіль підвищення, інвестори зосередяться на заяві керівників центрального банку, щоб отримати будь-які натяки на її наміри на липневому засіданні.
На останньому засіданні Федеральний комітет з відкритих ринків тримав двері відкритими для підвищення ставок на майбутніх засіданнях, коли сказав: “може бути доречним додаткове посилення політики щоб повернути інфляцію до 2 відсотків з часом». Будь-які зміни в цьому формулюванні дозволять ринкам зрозуміти, куди може схилятися ФРС — до ще одного «пропуску» для оцінки даних або до відновлення шляху жорсткості.
Якщо FOMC дійсно залишить ставки незмінними в середу, подивіться, чи хтось із членів проголосував за підвищення ставок цього місяця. Це могло б дати інвесторам зрозуміти дебати, що відбулися на зустрічі.
Дані CPI за вівторок підтримує пропуск ФРС у червні, встановлюючи його як пропуск однієї зустрічі, «уповільнюючи темп до одного підвищення кожного другого засідання, а не тривалої паузи», — сказав Крішна Гуха з Evercore ISI у примітці для клієнтів. Крім того, «у липні ФРС повідомить про замовчування, якщо тон даних залишиться незмінним, але не буде жорсткого блокування в липні».
Мері Андерсон, аналітик інвестиційної стратегії в Wells Fargo Investment Institute, радить інвесторам стежити за реальною ставкою федеральних фондів — це ставка ФРС мінус інфляція, виміряна ІСЦ. На кінець квітня реальна ставка федеральних фондів все ще була негативною на рівні -0,71%, сказала вона.
За даними CME FedWatch, нещодавно ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів становить 61,2%, порівняно з 59,9% у вівторок. інструмент.
Озираючись на минулі цикли, можна сказати, що реальна ставка федеральних фондів була позитивною до рецесії. “Ми вважаємо, що Федеральному резерву, можливо, доведеться продовжувати підвищувати ставки, щоб приборкати інфляцію, і це збільшує ризик рецесії”, – сказав Андерсон, зазначивши, що за останні 11 циклів підвищення ставок економіка США лише тричі уникала рецесії.
Брайан Коултон, головний економіст Fitch Ratings, не впевнений, що ФРС підбадьорить звіт про CPI. Базовий інфляційний тиск «все ще вперто високий». Незважаючи на те, що «супербазовий» ІСЦ, що складається з послуг без урахування орендної плати, впав до 4,2% у річному вимірі (з 5,1%), зростання цін на основні товари та постійне підвищення орендної плати «не буде особливо впевненим для ФРС», він сказав.
Але дехто не бачить підвищення ставок попереду. CPI показав, що “інфляція заспокоїлася в травні”, сказав головний економіст Національної асоціації ріелторів Лоуренс Юн. Крім того, «низька інфляція означає, що Федеральна резервна система повинна припинити підвищення процентних ставок і, можливо, скоротити ставки до кінця року або на початку наступного року».
Політики ФРС також нададуть свої очікування щодо зростання ставок протягом наступних кількох років у Зведенні економічних прогнозів, яке буде опубліковано одночасно з прийнятим рішенням щодо ставки.
У березні центральні банкіри середній прогноз склав 5,1% наприкінці 2023 року без змін порівняно з засіданням у грудні 2022 року. Середній прогноз на кінець 2024 року становив 4,3% порівняно з 4,1% на попередньому точковому графіку.
Джерард МакДоннелл з 22V Research очікує, що середня процентна ставка на кінець року зросте на 25 базисних пунктів, без шансів збільшення на 50 базисних пунктів. «Цього року ФРС може легко збільшити ще 50, але зараз немає потреби це сигналізувати», — сказав він у примітці для клієнтів.
Гуха з Evercore очікує, що члени ФРС будуть рівномірно розподілені між трьома варіантами: ті, хто більше не очікує підвищення, ще одне підвищення або ще два підвищення до кінця року.
Минулого разу FOMC здивувало спостерігачів ФРС, підвищивши свої прогнози щодо інфляції. Середній базовий рівень інфляції PCE за 2023 рік зріс до 3,6% з 3,5%, а за 2024 рік до 2,6% з 2,5%.
Керівник SA Investing Group Джеймс А. Костогриз сказав CPI print “дуже підтримує “пропуск” ФРС на червневу зустріч і збільшує ймовірність ще одного пропуску в липні”. З цим тиск на ринки фіксованого доходу зменшився, дещо збільшивши шанси на “м’яку посадку”, додав він.
