Зараз золото торгується за 4906 доларів США за унцію, оскільки столи для макросів продовжують платити за опуклість найстарішої живоплоту, а Біткойн торгується на 72 639 доларів після відскоку до 78 376 доларів. Така сама стрічка. Інша ставка.
Gold Flows Tell the Story
«Розписка» нового режиму золота полягає в розрахунках потоків, а не в гаслах. Дані World Gold Council за весь 2025 рік показує, що глобальні запаси золота в ETF становлять +801 тонну (другий найсильніший рік за всю історію) і надходження ETF у 4 кварталі 175 тонн, а також попит на злитки та монети в 4 кварталі 420 тонн, що є найсильнішим 4 кварталом за 12 років.
У США WGC повідомляє про попит на золото в США в 679 тонн у 2025 році (+140% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року) і попит на ETF, забезпечений золотом, у США в розмірі 437 тонн, що доводить запаси до 2019 тонн (близько 280 мільярдів доларів США в AUM станом на 31 грудня 2025 року). Це відоме як купівля розподілу.
JP Morgan підштовхнув вперед криву вище, як a Запис Reuters встановив ціль у 6300 дол. США за унцію на кінець 2026 року та окреслив 800 тонн купівлі центральним банком на 2026 рік.
Механіка позиціонування також посилила рух. CME підвищено вимоги до маржі для ф’ючерсів на золото Comex до 8% з 6% для профілів непідвищеного ризику (і до 8,8% з 6,6% для підвищеного ризику), з маржею на срібло до 15% з 11%, затягуючи петлю на книгах про метали з кредитним плечем після сильних денних діапазонів.
Біткойн не надрукував той самий профіль «вимушеного покупця» в цій просадці. Стрічка CoinMarketCap показує, що BTC все ще на ~40% нижче його ATH 126 198 доларів СШАщо зберігає розмір систематичного контролю обсягу та стилю паритету ризику механічно меншим, ніж у трендових режимах. Ринок усунув ризик, продавши те, що торгується як проксі-сервер ліквідності з високою бета-версією.
Як столи ставляться до золота проти біткойнів
Заявка на золото, підкріплена поглинанням балансу ETF (801 т у 2025 р.) та очікуваними потоками центрального банку (800 т у 2026 р.), торгується через побоювання ставок і підвищення маржі, оскільки розподільники можуть отримати середнє значення з низькою похибкою відстеження порівняно з контрольними показниками.
Ставка «хеджування» біткойна веде себе як інвентар ризикового бюджету на столах, які фінансують його через ліквідність. Коли маржа зростає, реальна прибутковість змінюється або об’єм капіталу різко зростає, ці столи спершу скорочують BTC, тому що визначення розміру BTC залежить від VAR, а не від квартального меморандуму комітету з розподілу активів.
Пост Та сама стрічка макросів, інша ставка – золото поглинає потоки, коли біткойн коливається вперше з’явився на Криптоновини.
